Se você investe em renda variável, possivelmente já ouviu falar sobre o hedge como uma forma de atenuar perdas potenciais nos investimentos.
Dependendo do ativo, podemos estar expostos a variações abruptas nos seus preços. Nesse caso, se não tivermos alguma proteção financeira, corremos o risco de assumir elevados prejuízos se essas oscilações forem muito intensas. Por isso, quem opera com frequência ativos de alta volatilidade, como commodities, moedas, ações e outros, precisa conhecer essa ferramenta. Ou, para alguém que, simplesmente, terá o dinheiro exposto a oscilações temporárias – como no caso de uma viagem ao exterior, por exemplo – pode ser interessante avaliar alguma forma de hedge, para não ser pego de surpresa com uma eventual disparada do dólar, euro ou outra moeda.
A seguir, mostraremos o que é hedge, como funciona essa ferramenta e como utilizá-la para proteger os investimentos e o patrimônio de forma geral. Continue a leitura e confira.
O que é hedge?
Traduzida do inglês, a palavra hedge significa cerca, cobertura ou proteção. No mercado financeiro, uma operação de hedge tem o objetivo de tornar mais previsíveis as operações sujeitas a grandes variações de preços, e funcionam basicamente como um seguro. Ou seja, paga-se um determinado valor no início para garantir que o preço futuro do ativo em questão não desabe ou dispare a ponto de gerar prejuízos para quem fez a operação.
Quem faz hedge, não está em busca de lucro, mas sim de proteção contra perdas financeiras, seja nos investimentos ou em operações que envolvem moedas ou commodities. Por exemplo, pode ser que o investidor tenha uma grande participação de small caps na carteira (ações muito sujeitas à volatilidade), ou que um produtor de commodities agrícolas esteja preocupado em garantir o preço da safra. Em ambos os casos, é possível utilizar operações de derivativos, como opções e contratos futuros, conforme veremos a seguir.
Tipos de operações de hedge e como fazer
No mercado financeiro, as operações de hedge mais comuns envolvem três tipos de ativos: commodities, moedas estrangeiras e ações. Acompanhe como a estratégia funciona em cada um dos casos:
Hedge em commodities
No caso das commodities, as operações de hedge ocorrem por meio dos contratos futuros, nos quais o preço da safra é determinado no ato da negociação desses contratos, mas a entrega do bem ocorrerá futuramente.
Suponha que um produtor de trigo verifica que, data de hoje, a saca está custando R$ 60 para entrega em 180 dias. Com esse valor, ele consegue cobrir todo o custo de produção (sementes, preparo da terra, maquinário e demais) e auferir lucro. O valor de R$ 60 também está adequado para o moinho que comprará o trigo, e que já tem um contrato fechado com a rede de supermercados para a qual venderá a farinha. Dessa forma, o produtor e o moinho podem fechar um contrato futuro de trigo com a saca a R$ 60 para entrega em 180 dias. Com isso, eles fixam o preço independentemente das oscilações do trigo no mercado, e ambos conseguem dar previsibilidade aos seus fluxos financeiros.
Hedge cambial
A mesma lógica de proteção financeira que vimos para as commodities pode ser utilizada no hedge cambial.
Imagine que uma empresa tenha contratado um financiamento em dólar para pagar daqui a 180 dias. Para não ficar totalmente exposta às oscilações do câmbio, ela pode realizar uma operação no mercado futuro de dólar para travar o preço da moeda. Ou também pode negociar opções, que lhe darão o direito de comprar dólares no futuro por um preço predeterminado, mediante o pagamento antecipado de um prêmio.
Agora um exemplo mais simples e que não envolve dívidas: você está planejando uma viagem ao exterior para daqui a dois anos, e precisa juntar dólares. Se você fizer reservas em reais para isso, corre o risco de que uma disparada na moeda estrangeira possa prejudicar os seus planos, se a alta for maior do que a remuneração do seu investimento.
Por outro lado, um fundo cambial, ETF de dólar ou outro ativo referenciado na moeda, embora também estejam sujeitos às oscilações de seus ativos, podem lhe garantir a variação cambial. Assim, você não correria o risco de um eventual descolamento entre o dólar e o real até a data da viagem.
Hedge em ações
Quem investe em ações, já está habituado à volatilidade desse mercado. Dependendo do momento econômico, determinados setores e tipos de empresas podem apresentar oscilações bastante bruscas e em curtos espaços de tempo, o que prejudica a previsibilidade de resultados da carteira.
Uma das alternativas para atenuar os efeitos do sobe e desce da bolsa nos investimentos são as opções de ações. Imagine que um investidor perceba que determinada ação está em trajetória de queda. Por acreditar que o título possa se recuperar, ele ainda não deseja vendê-lo, mas quer limitar a sua perda caso a desvalorização continue. Nessa situação, ele pode comprar uma put (opção de venda) com preço fixado para uma data futura, limitando, dessa forma, a perda com a venda do título no futuro.
As opções de venda são uma forma de rentabilizar a carteira quando o mercado está em baixa, e isso é feito por meio do aluguel de ações. Clique no link abaixo, e entenda como funcionam essas operações:
O hedge de ações também pode ser feito com contratos futuros de índices. Aqui, vale a mesma lógica do mercado futuro de commodities e de dólar, com a diferença de que o que está sendo negociado é a variação de índices acionários.
Fazer hedge é o mesmo que diversificar a carteira?
Embora a diversificação proporcione uma melhor gestão do risco dos investimentos, Não podemos considerá-la um hedge por si só.
Quando falamos em diversificar a carteira, estamos pensando também em potencializar os ganhos, e não apenas na proteção contra as oscilações do mercado. Trata-se de um olhar mais amplo para o portfólio, em busca de uma distribuição de ativos equilibrada, de forma a gerar o maior retorno possível com o menor risco esperado.
Por outro lado, quando pensamos em hedge, nosso foco é a proteção financeira, e não o ganho com a operação. Como vimos nos exemplos anteriores, as operações de hedge quase sempre combina dois ativos, pois se espera que a performance de um compense eventual desvalorização do outro. Ao contrário da diversificação, essas operações trazem um olhar bem específico sobre o ativo que se quer proteger, sem a preocupação com lucro, mas sim com a blindagem do seu valor.
Uma boa diversificação da carteira passa por selecionar ações de setores que se movimentam em direções opostas, ativos de diferentes categorias (renda fixa bancária, crédito privado, fundos, etc) e evitar a pulverização dos investimentos. No link abaixo, você pode conferir mais algumas dicas:
